巴菲特教你读财报-笔记-现金流量表篇

2018-09-20

本篇是 “巴菲特教你读财报” 系列笔记的第三篇。

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资本支出(Capex)

  • 通信行业通常有很高的资本支出,不建议投资

重要: 相比于没有竞争优势的公司,有长期竞争优势的公司只需将很小一部分的利润用于Capex,就可以实现它的持续经营。

  • 将10年的资本支出加起来除以同期的总净利润,计算出Capex比净利润的值

重要: 如果少于25%,则说明具有竞争优势;如果少于50%,则可能具有竞争优势,但是需要进一步研究。

股票回购

  • 股票回购增加了每股收益,但事实上并没有增加净利润。更多的流通股意味着更低的每股收益。股票回购增加了股东的财富,且不需要纳税
  • 如果公司连续持续股票回购,说明具有竞争优势,因为公司自身可以产生很多现金

重要: 股票回购的历史记录是具有竞争优势的一个指标。

作者:Leo
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